Специализированные пенсионные фонды
Летом 2007 года на рынке коллективных инвестиций появились специализированные ПИФы для инвестирования средств негосударственных пенсионных фондов без участия управляющей компании. Такую возможность пенсионные фонды получили в феврале этого года после принятия постановления Правительства Российской Федерации "О правилах размещения пенсионных резервов негосударственных пенсионных фондов и контроля за их размещением".
До сих пор вкладываться напрямую пенсионные фонды могли в ограниченное количество инструментов: банковские депозиты, государственные ценные бумаги, депозитные сертификаты российских банков, недвижимость. Вложения в недвижимость приносят высокий доход, но воспользоваться такой возможностью могут не все негосударственные пенсионные фонды. По словам президента первого национального пенсионного фонда Виталия Плотникова, чтобы прибыль была ощутима, необходимо приобретать десятки тысяч квадратных метров коммерческой недвижимости, а инвестиции на такие суммы доступны только крупным фондам.
ПИФы, ориентированные на прямые вложения негосударственных пенсионных фондов, начали создаваться ещё в 2000 году. Тогда фонды не смогли привлечь значительного объема средств, чему причиной стало несовершенство законодательства. Пенсионные фонды могли инвестировать средства в ПИФы только через управляющие компании. Более того, если у негосударственного пенсионного фонды был заключён договор с той или иной управляющей компанией, воспользоваться услугами паевого фонда, обслуживаемого компанией, они не могли. Управляющим компаниям приходилось либо отдавать средства пенсионных фондов конкурентам, либо создавать родственные управляющие компании.
Кроме того, при заключении договора доверительного управления управляющие компании берут базовое вознаграждение 1-1,5% стоимости чистых активов. Пользоваться услугами управляющей компании не выгодно ещё и потому, что многие компании взимают с НПФ премию за успех, которая может составлять от 2,5 до 7% от стоимости чистых активов в зависимости от успеха.
Всё это неизбежно приводило к увеличению расходов негосударственных пенсионных фондов.
Первые специализированные пенсионные ПИФы появились весной 2007 года и к настоящему моменту общий объем средств в этих фондах невелик. Стоимость чистых активов не превышает 200 млн. рублей, из которых 123,7 млн. рублей приходится на активы "Накопительного резерва", работающего на рынке с 2004 года.
Возможность напрямую вкладывать средства в ПИФы предусмотрена в первую очередь для небольших и средних пенсионных фондов. В них достаточно низкий порог вхождения, а возможность прямого вложения позволяет диверсифицировать свой портфель и существенно сэкономить на расходах. В перспективе пенсионные ПИФы могут приносить больший доход по сравнению с хранением капитала на банковских счетах до востребования. Новый инструмент интересен и с точки зрения ликвидности. В пенсионных ПИФах нет ограничений на ввод или вывод средств: операции могут быть произведены в любой рабочий день.
По расчетам экспертов, в специализированные пенсионные ПИФы сейчас может быть вложено не менее 1,5 млрд. рублей, а активы уже существующих могут вырасти как минимум в семь раз. Число компаний в этом сегменте рынка постоянно увеличивается, поэтому уже скоро его ждет острая конкуренция. Захватить лидерство удастся тем пенсионным ПИФам, которые работают с большим числом негосударственных пенсионных фондов.
Для популяризации нового инструмента в среде пенсионных фондов, придётся потратить немало времени. Управляющие компании признаются, что в настоящее время не готовы вести разъяснительную работу и привлекать мелкие и средние негосударственные пенсионные фонды, объяснять им, в чём преимущества нового инструмента, и предпочитают договориться с несколькими крупными фондами и привлечь их средства.


Номинальный держатель ценных бумаг

Номинальный держатель ценных бумаг - лицо, зарегистрированное в системе ведения реестра, в том числе являющееся депонентом депозитария, и не являющееся владельцем в отношении этих ценных бумаг (ст.8 Закона). В качестве номинальных держателей ценных бумаг могут выступать профессиональные участники рынка ценных бумаг. Депозитарий может быть зарегистрирован в качестве номинального держателя ценных бумаг в соответствии с депозитарным договором. Брокер может быть зарегистрирован в качестве номинального держателя ценных бумаг в соответствии с договором, на основании которого он обслуживает клиента. Номинальный держатель ценных бумаг может осуществлять права, закрепленные ценной бумагой, только в случае получения соответствующего полномочия от владельца.
Об осуществлении функций номинального держателя ценных бумаг профессиональными участниками рынка ценных бумаг см. письмо ФКЦБ РФ от 26 апреля 1999 г. N ИБ-09/2176.
Организатор торговли на рынке ценных бумаг - профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг (ст.9 Закона).
Законом N 185-ФЗ было введено понятие финансового консультанта на рынке ценных бумаг. Финансовый консультант на рынке ценных бумаг - юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление брокерской и/или дилерской деятельности на рынке ценных бумаг, оказывающее эмитенту услуги по подготовке проспекта ценных бумаг.
2. Также Законом N 185-ФЗ введена ст.10.1, где определяются требования к должностным лицам профессиональных участников рынка ценных бумаг.
Так, функции единоличного исполнительного органа профессионального участника рынка ценных бумаг не могут осуществлять: лица, которые осуществляли функции единоличного исполнительного органа или входили в состав коллегиального исполнительного органа управляющей компании акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов, специализированного депозитария акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов, акционерного инвестиционного фонда, профессионального участника рынка ценных бумаг, кредитной организации, страховой организации, негосударственного пенсионного фонда в момент аннулирования (отзыва) у этих организаций лицензий на осуществление соответствующих видов деятельности за нарушение лицензионных требований или в момент вынесения решения о применении процедур банкротства, если с момента такого аннулирования либо момента завершения процедур банкротства прошло менее трех лет; лица, имеющие судимость за преступления в сфере экономической деятельности или преступления против государственной власти.
Указанные лица не могут также входить в состав совета директоров (наблюдательного совета) и коллегиального исполнительного органа профессионального участника рынка ценных бумаг, а также осуществлять функции руководителя контрольного подразделения (контролера) профессионального участника рынка ценных бумаг.
Федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг уведомляется о лице, избранном на должность единоличного исполнительного органа, и о лице, назначенном руководителем контрольного подразделения (контролером) фондовой биржи, профессионального участника рынка ценных бумаг, осуществляющего клиринговую деятельность, и депозитария, осуществляющего расчеты по результатам сделок, совершенных на торгах фондовых бирж и/или иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг, по соглашению с такими фондовыми биржами и/или организаторами торговли (расчетного депозитария).
О требованиях к профессиональным участникам рынка ценных бумаг см. также Положение "О системе квалификационных требований к руководителям, контролерам и специалистам организаций, осуществляющих профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, к руководителям и специалистам организаций, осуществляющих деятельность по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, а также к руководителям и специалистам организаций, осуществляющих деятельность специализированного депозитария инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов", утв. постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 5 июля 2002 г. N 27/пс.